配资之家 西南证券：给予中海油服买入评级
发布日期：2024-10-16 20:52 点击次数：160
西南证券股份有限公司邰桂龙近期对中海油服进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评：平台日费持续修复，24H1业绩快速增长》，本报告对中海油服给出买入评级，当前股价为14.53元。
中海油服(601808)
投资要点
事件：公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入225.3亿元，同比增长19.4%，实现归母净利润15.9亿元，同比增长18.9%。2024Q2公司实现营业收入123.8亿元，同比增长18.8%，实现归母净利润9.6亿元，同比增长2.3%。公司上半年业绩实现高速增长。
各板块业务开展顺利，钻井平台日费持续修复。2024H1，公司在全力保障国内增储上产基础上，不断深化国际市场开拓能力，各板块主要业务工作量明显增加。2024H1，公司钻井服务营收64.2亿元，同比+18.2%，其中自升式、半潜式钻井平台作业天数同比分别+3.4%、-3.0%，日费同比分别+7.2%、+8.9%；油田技术服务营收128.3亿元，同比+20.8%；船舶服务营收21.8亿元，同比+14.2%；物探采集和工程勘察服务营收11.0亿，同比+20.4%。
毛利率提升明显，费用管控良好。2024H1，公司毛利率为16.4%，同比+1.6pp；净利率为7.6%，同比-0.1pp；期间费用率为7.3%，同比+0.6pp，主要同期汇兑收益较高，财务费用率同比+0.5pp。2024Q2，公司毛利率为17.2%，同比+0.8pp；净利率为8.2%，同比-1.4pp；期间费用率为6.5%，同比+1.3pp。
高油价驱动资本开支增长，海上油气景气度延续。2024H1，国际油价呈现相对高位宽幅震荡，全球油气需求持续增加，油气公司加大油气勘探开发投资力度，全球上游勘探开发投资规模整体保持稳定增长。高油价驱动上游资本开支提升，油服行业景气度有望持续提升。据Spears&Associates预测，2024年全球油田服务市场规模将同比增长7.1%，行业发展势头强劲。从油气开采发展来看，油气开采结构将沿着从常规油气到非常规油气、从陆地油气到海洋油气、从浅海到深海的趋势发展。公司作为海洋油服龙头，充分受益行业高景气。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.9、47.7、55.1亿元，对应当前股价PE为18、14、12倍，未来三年归母净利润复合增速为22%，维持“买入”评级。
风险提示：国际油价波动风险、汇率变动风险、境外经营不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券蔡嘉豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.31%，其预测2024年度归属净利润为盈利39.16亿，根据现价换算的预测PE为17.51。
最新盈利预测明细如下：
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笔者从会议获悉，天河围绕谋深做实市赋予的发展定位及核心功能配资之家，提出“三重构一优化”战略路径：重构空间发展新优势、重构产业发展新优势、重构科技人才新优势、持续优化提升发展环境，奋力在“大干十二年、再造新广州”中勇当尖兵、树立标杆。